专题：携程被市场监管总局立案调查小熊猫配资
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来源：数读社
目前的在线旅游行业，没有平台会对携程构成实质性威胁，在巨大的诱惑面前，无法指望携程会自发真正解决调价、捆绑销售、杀熟等一系列问题。
1月14日，市场监管总局发文称，根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。
受此消息影响，携程当天股价一度暴跌19%，市值缩水近百亿美金。
此前携程就已经被约谈过两次，此次携程被立案调查，不是什么让人意外的事情。长期以来，携程利用垄断地位，获得超额利润不是什么秘密。
#1
梁建章躺赚6亿
疫情之后，携程的主要基调是“赚赚赚”。管理层没有进一步做大平台的意愿，套现的意图非常明确。
2023年，携程净利润直接超越疫情前的水平，达到99亿，比2019年增长41.4%。到2024年，携程进一步把利润做到170.7亿，比2019年增长143%，两年时间，携程盈利水平呈现爆发式增长。
2025年，携程赚钱的步伐依然在继续。前三季度，携程净利润290.1亿，已经超越上一年全年，平均每天净赚1.06亿元。三季度，携程的利润甚至超越了营收，原因在于，携程处置了MakeMyTrip（MMYT）的部分股权，入账25亿美元至约30亿美元。
最近6个季度，携程有5个季度的毛利率超过80%。其毛利率指标甚至超越了五粮液、洋河、汾酒等一众高端白酒品牌。
携程重视利润，很符合资本市场的胃口。2020年以来，资本市场更加看重盈利指标，2023年和2024年，携程的利润增速分别达到607%和72%。凭借炸裂表现，股价一路走高。2025年，携程股价达到历史新高的79美元。
面对高股价小熊猫配资，携程管理层果断套现。
根据9月初携程递交美国SEC的文件，董事局主席梁建章计划出售100万股美国存托股份（ADS），套现约5.27亿元；联合创始人兼总裁范敏计划减持7万股ADS，套现约3242万元。
此外，携程董事、首席运营官熊星于9月4日减持40万股ADS，套现约2亿元。
今年年初，携程进行了分红，公司派发2024财年的现金股息，每份ADS 0.30美元，总计约2亿美元。截至2025年2月28日，梁建章持股5.3%。由此推算，其在分红中净得7547.2万元。
累计计算下来，梁建章通过套现和分红，一年内躺赚近6亿元。
作为创始人，梁建章最近几年几乎只围绕人口问题，在线旅游业务几乎不再提及。携程也坐在功劳簿上，享受着疫情后市场带来的红利。
携程为何能够轻易攫取如此多的利润？
#2
一本万利的生意
成立于1999年的携程，在近30年的发展过程中，已经实现了用户端和商家端的垄断。
用户端，携程处于绝对领先。根据交银国际研报数据，2024年携程的GMV市占率为56%，若叠加携程系平台同程的13%市场份额，携程体系几乎占据了OTA市场70%的份额。
平台拥有巨大的用户基础，由于年轻群体普遍网上准备旅游行程，中小商家除了依靠平台，几乎没有其他营销渠道。需要流量的商家没有与平台讨价还价的能力。
多年来，携程通过并购、投资等方式，几乎把主要的机票和酒店品牌都囊括了进来。以酒店为例，即便足够强势的华住，也有携程的身影，携程持股其中的7%。
携程可以从酒店这里拿到多少钱？从华住2024年的年报看，华住租赁及自有的酒店向携程支付预订服务的佣金费用2.97亿元；租赁开支1900万元，合计超过3亿元。华住本身也是平台型公司，依然需要依靠携程平台为其导流，中小酒店更加无力应对。
用户的需求决定供给，当酒店的流量几乎全部依赖携程小熊猫配资，那么携程可以操作的空间就越来越大。
平台动动手指头，就可以获得巨大的利润。
携程打造的商业模式简单直接——抽佣。目前携程佣金率普遍为12%-20%，特牌商家15%-20%，部分稀缺资源达30%。对应的是不同的资源位置，展示顺序按照特牌>金牌>无牌。
除了抽佣，商家需要更多的资源获得关注，转化订单，引出第二个盈利来源——工具。“金字塔”是点击付费，只要消费者点击进酒店详情页，携程就扣点；“云梯”则是提佣工具，比例商家可以自行调整。报道称，想要在云梯上有效果，目前至少要5%-10%。
这一系列工具推行下去，部分商家已经被携程抽取了3成乃至4成。
“调价助手”则是进一步保障携程地位的做法。
所谓“调价助手”，是携程商家版后台的智能定价工具。定期扫描其他平台同款酒店产品价格，提供竞品价格参考、市场需求预判。原本是很好的工具，但是在实际执行过程却变了味，一旦发现某个酒店定价比其他平台高，调价助手会立即通过系统自动调低酒店底价，或是给酒店产品参加促销活动。
进一步演变，就变成了携程无视商家意愿，“自动”调低价格。有商家投诉，在其不知情的情况下，携程多次自动下调房型价格。还有商家称，“不同意就给商家修改为不可预定状态。”
总结起来，布局更早，携程已经具备了用户基础。通过投资、合并等方式，结合“调价助手”等工具，获得独家资源，建立竞争壁垒，使得消费者无法摆脱平台。通过一系列工具抽取佣金获得利润。
#3
有恃但无恐
在携程一手构建的生态中，受益者只有平台。消费者被不经意间杀熟，也得不到优质的服务，商家则是耗费了大量心血却挣不到钱。
携程的动作早就引发了强烈不满。
2024年7月，亿欧创始人黄渊普曾在网上喊话携程创始人梁建章，称自己作为黑钻会员被携程大数据杀熟，3868元的价格在下单环节突然跳涨至4408元。
到了2025年7月，央视点名携程篡夺酒店定价权。要求酒店商户开通名为“调价助手”的改价工具，通过技术手段修改酒店房间价格，并且不经商家允许修改商家的活动折扣。
8月，贵州市场监管部门已集中约谈了携程等五家平台。根据贵州通报，携程等平台可能存在可能存在“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等问题。
9月，郑州市市场监管局依法对携程旅行网运营主体进行了行政约谈，直接指出，携程违反规定，利用其服务协议、交易规则和技术手段，对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制。
人民日报撰文表示，携程的行为，违反了《中华人民共和国电子商务法》第三十五条，以及《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条的规定。
12月，云南省旅游民宿行业协会直接发文，直指携程垄断。文件显示，近年来该协会接到会员单位的相关投诉量持续攀升，平台佣金从几年前的8%-10%被单方面上调至12%-18%，部分民宿实际综合成本（含隐性推广费）占比甚至接近40%，陷入“不合作无客源，合作即亏损”的两难境地。
云南民宿协会举了一位业主的案例。其一笔营收订单显示，“客人在携程平台上支付了3359元，到民宿业主手里只有2452.8元，平台抽成近27%。”
可以料想，这样的分成比例下，业主不会有更多的热情提供更好的服务。只能减少房间打扫次数、用廉价洗漱用品、砍掉免费接送服务等方式降本增效。消费者得到的服务会打折扣。
这样的生态，最终将是商家、用户抱怨，平台闷声发大财，最后走向僵化的结局。
在缺少颠覆性的产品前，用户没有办法脱离携程。目前来看，美团、飞猪等竞品不是颠覆者。
在线旅游是一个工具类平台，用户在使用时会逐渐形成习惯，往往很难改变。携程旗下拥有携程、去哪儿、途家等一众APP，牢牢占据了用户的使用习惯。
携程在早期发展过程中，打造了一套捆绑销售的行业范式，订机票酒店，往往会捆绑推销保险、酒店、打车券等。目前飞猪、美团等新平台，在功能设计上，都没有跳出这个范式。
除此之外，经过多年的发展，携程已经与头部商家形成绑定，美团、飞猪作为后来者，只能通过降低佣金进而获取商家合作。但考虑到携程流量更大，商家并不敢“忤逆”携程。凭借流量基础和规模效应，携程比竞品更有价格优势。用户选择预订机票、酒店时往往发现，美团、飞猪的选项更少，价格可能更高。
通过携程的方式与携程竞争，终究无法颠覆这个巨头。
立案调查，意味着监管终于注意到了携程这一持续僵化的生态体系。监管也许可以约束携程的行为，但与此前的阿里、美团不同，没有平台会对携程构成实质性威胁，在巨大的诱惑面前，无法指望携程会自发真正解决调价、捆绑销售、杀熟等一系列问题。
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